Hittil i år er Pareto-porteføljen opp 18,2 prosent, 1,4 prosentpoeng svakere enn Oslo Børs, ifølge Finansavisen. For mai har Pareto Securities gjort tre bytter og endrer porteføljen til elleve aksjer ved månedsskiftet. Hafnia og Norbit tas ut, mens CMB.tech, Lerøy Seafood og SoftwareOne tas inn. Endringene gjenspeiler analytikernes vurderinger av prisingsmuligheter i shipping, sjømat, IT og olje.

Hva som er nytt

Pareto endrer sammensetningen av sin månedlige modellportefølje for mai. To selskaper fjernes. Tre nye legges til. Etter byttene består porteføljen av elleve aksjer: CMB.tech, Lerøy Seafood, SoftwareOne, Aker BP, Archer, Bakkafrost, DNB, Envipco, Europris, Kongsberg Gruppen og Vend.

Finansavisen skriver at Hafnia og Norbit tas ut. CMB.tech, Lerøy Seafood og SoftwareOne kommer inn. Endringen følger Pareto Securities' vurdering av kursutvikling og verdsetting i de aktuelle sektorene.

Porteføljens utvikling og bakgrunn

Finansavisen oppgir at Pareto-porteføljen hittil i år er opp 18,2 prosent. Det er 1,4 prosentpoeng svakere enn utviklingen på Oslo Børs i samme periode. I en tidligere oppdatering for mars beskrev Pareto at porteføljen den måneden steg 5,3 prosent, men underpresterte hovedindeksen, som var opp mer enn ni prosent for mars. Pareto pekte da på bredt salgspress i internasjonale aksjer som en viktig årsak til markedsbevegelsene.

Analytikerne har gjort hyppige justeringer. Den siste runden reflekterer både enkeltaksjenes bevegelser og et skifte i markedsbildet som Pareto mener gir nye muligheter.

Hvorfor Aker BP beholdes

Aker BP er fortsatt blant Pareto-analytikernes toppvalg, skriver Finansavisen. Tom Erik Kristiansen, analytiker i Pareto, peker på økt oppside i oljeprisen som følge av fortsatt spenning i Midtøsten.

Han mener markedet nå priser inn selskapets fremtidige potensial etter at mesteparten av investeringsprogrammet er gjennomført.

Kristiansen fremhever også at markedet har vist økt tillit til Aker BPs direkteavkastning. Han nevner en direkteavkastning på rundt 7 prosent som et signal om økt tillit fra markedet. Ifølge ham vil dette bidra til at Aker BP gir meravkastning mot sammenlignbare selskaper.

Mastheads

Archer og forventninger om høyere utbytte

Archer beholdes i porteføljen etter en kursoppgang i april. Pareto skriver at aksjen steg rundt 6 prosent i april. Bård Rosef, analytiker i Pareto, sier at selskapet nå gir tydelige signaler om at utviklingen kan snu etter flere år med flat kursutvikling.

Rosef viser til at Archer guider for høyere utbytter mot slutten av året. Det tolkes som økt tillit til inntjeningsvekst fra andre halvår 2026. Pareto mener dette ikke er fullt ut reflektert i dagens aksjekurs, som prises lavt sammenlignet med sektoren på flere nøkkeltall.

Bakkafrost var en av de sterkeste store lakseselskapene i april. Pareto skriver at aksjen steg om lag 2 prosent. Sjømatanalytiker Henrik Longva Knutsen mener Bakkafrost fortsatt framstår som en relativ vinner.

Knutsen viser til produksjonstall fra Færøyene. Selskapet leverte 25.100 tonn i første kvartal mot en guiding på 21.200 tonn. For å nå helårsguidingen på 92.000 tonn kreves det ifølge Pareto bare en moderat økning i de resterende kvartalene sammenlignet med fjoråret. Analytikerne ser dette som en konservativ guiding og et potensial for oppjustering.

CMB.tech tas inn igjen i Pareto-porteføljen. Shippinganalytiker Eirik Haavaldsen framhever selskapet som ett av toppvalgene innen shipping for 2026. Han peker på at aksjen handles til en betydelig rabatt mot beregnet nettoverdi, 0,74 ganger NAV ifølge Pareto.

Haavaldsen sier markedet fremdeles er skeptisk til selskapets høye gjenværende investeringsforpliktelser. Det har hindret selskapet i å betale høye utbytter så langt. Men Pareto mener at markedets fokus gradvis kan skifte, noe som ville kunne endre verdsettelsen.

DNB ble inkludert i porteføljen i en tidligere runde. I april falt DNB om lag 1 prosent inkludert utbytte, etter at banken rapporterte svakere kjerneresultater enn ventet i første kvartal, ifølge Finansavisen. Pareto har tidligere pekt på at DNB prises med en rabatt mot andre større sparebanker, men at Norges Banks rentebane kan støtte inntjeningen i sektoren fremover.

Foruten de allerede omtalte selskapene inneholder Pareto-porteføljen Envipco, Europris, Kongsberg Gruppen og Vend. Finansavisen viser til at analytikerne gjør valg basert på både sektorutsikter og enkeltselskapers utvikling.

Pareto mente i mars at internasjonale indeksfall i USA ble drevet av bredt salgspress og geopolitisk uro. Det rammet særlig teknologi- og programvareselskaper, skrev de. Pareto brukte dette som bakgrunn for porteføljeendringene som fulgte i påfølgende måneder.

De siste byttene ser ut til å reflektere en miks av verdi- og vekstvurderinger. Shipping og sjømat får økt vekt samtidig som analytikerne beholder eksponering mot olje og industri.

Related Articles

Tom Erik Kristiansen sa at markedet nå signaliserer økt tillit til Aker BPs direkteavkastning.

Denne artikkelen er laget med hjelp av AI.